TABB集團為訂單和執(zhí)行管理系統(tǒng)提供流動性管理系統(tǒng)為經(jīng)紀(jì)人和對沖基金提供咨詢服務(wù)

2019-07-16 16:34:13    來源:    作者:

根據(jù)TABB Group發(fā)布的行業(yè)研究報告,經(jīng)紀(jì)人,交易所和規(guī)模較大的對沖基金需要一套全面的策略來管理和利用不同形式的內(nèi)部流動性。

“流動性管理:推動代理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外的自動交易”聲稱盡管公司正在自動化其交易流程,但他們現(xiàn)在才開始制定管理流動性的綜合戰(zhàn)略。

TABB表示,雖然訂單管理系統(tǒng)(OMS)和執(zhí)行管理系統(tǒng)(EMS)是電子交易過程中的重要組成部分,但它們并沒有解決經(jīng)紀(jì)人與訂單流程相互作用的方式,賣方交易者如何決定利用資本或如何公司在非交易所交易產(chǎn)品中制定一致的估值和交易策略。

這就產(chǎn)生了對流動性管理的需求,TABB集團將其描述為“圍繞公司自動化交易柜臺的方法,包括有關(guān)估值和定價流動性的規(guī)則,客戶訂單流程的處理,內(nèi)部流動性的匹配和自動化規(guī)則以及為內(nèi)部做市和自營交易提供資金的方法。“

“流動性管理的目標(biāo)是通過有限的人機交互自動管理訂單流更有效和有利可圖,”TABB Group研究分析師Matt Simon解釋說,他與創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Larry Tabb共同撰寫了該報告。“這意味著將工具交給客戶自行交易,自動化可自動化的訂單流程,制定最完善的自動交易決策,并將困難的交易和風(fēng)險交易留給最有才能的交易者進行分析和執(zhí)行。”

西蒙表示,隨著經(jīng)紀(jì)商的交易利潤率下降,這變得更具挑戰(zhàn)性。“隨著成本壓力的增加,他們不僅要降低費用,包括盡可能降低執(zhí)行費用,還要通過流動性內(nèi)部化以及內(nèi)部交叉網(wǎng)絡(luò)或暗池的使用來利用其訂單流的價值,”Tabb寫道。“幾乎所有頂級經(jīng)紀(jì)商都開始將股權(quán)流動性內(nèi)部化,提供額外的交易機會并實現(xiàn)更大的跨公司協(xié)同效應(yīng)。然而,隨著更多的訂單流被內(nèi)化,對更先進的電子系統(tǒng)管理這種流程的需求變得更加重要。“

Tabb接著指出,升級訂單路由并改善交易模式中的訂單流和流動性管理至關(guān)重要,而今天的交易模式比目前大多數(shù)交易系統(tǒng)都要復(fù)雜得多。一旦公司創(chuàng)建必要的,集成的,企業(yè)范圍的參考數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施來實施LMS計劃,LMS就會確定訂單如何到達公司,例如FIX,DMA,報價系統(tǒng),訂單如何通過公司,如何他們受到重視,風(fēng)險基準(zhǔn)并最終定價,對沖,最后是否會被執(zhí)行。

雖然暗池目前用于股票,但TABB集團認(rèn)為隨著流動性管理解決方案的擴展和訂單流,估值和定價信息的集中化,它們將變得更加多資產(chǎn),多產(chǎn)品和多地理。他們還預(yù)計,到2011年,股權(quán)內(nèi)部化率將發(fā)生變化。“隨著Reg NMS和MiFID使用更傳統(tǒng)的內(nèi)部化技術(shù)執(zhí)行股票更具挑戰(zhàn)性和風(fēng)險,”暗書中匹配的流量將會增加,“Tabb說。“雖然許多公司已經(jīng)考慮采用方法論觀點來管理資本提供的交易過程和程序,但很少有公司采取全面的策略。我們相信他們將需要這一點,因為客戶變得更加復(fù)雜,交易技術(shù)使市場更有效率。然而,

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